传统装备制造业务发展平稳,伺服控制表现抢眼。公司的数控系统主要应用于金属成型机床行业,市场相对成熟,目前发展较为稳定。公司的交流伺服系统2016年持续发力,同比增长43%,公司未来立志于大功率交流伺服产品,提供运动控制及交流伺服系统产品的完整解决方案,随着产品市占率逐步提高,交流伺服产品的销售额和毛利率均有望持续提升。
外延发展继续推进,补齐公司战略拼图:公司坚持内生和外延并举的发展战略,围绕智能制造为核心,拟收购TRIO,Barret Technology,普莱克斯自动化等公司,外延发展等动作不断,通过外延发展的方式补齐公司在智能制造的拼图。
盈利预测与评级:我们预计公司2017-19 年净利润分别为0.97、1.30、1.68 亿,对应2017-19 年EPS 分别为0.12、0.16、0.20 元,对应PE 分别为103、77、59X。公司是次新股,在机器人本体国内公司中具有稀缺性,可以给高估值,给予公司“推荐”投资评级。