多重负面消息接踵而至,重创了特斯拉的股价:租车巨头赫兹转向购买传统燃油车,特斯拉在中国再次降价,劳动力成本上升,再加上美国电动车需求放缓,无不加剧了投资者对特斯拉增长的担忧。Cowen分析师Jeffrey Osborne表示:“投资者对特斯拉最主要的担忧是增长停滞,特斯拉在中国的降价更是加剧了这种担忧,激烈的市场竞争让电动车行业似乎陷入了价格战。”
特斯拉今年开局市值缩水幅度是其自2010年上市以来最大的一次。从百分比来看,特斯拉股价自1月初以来下跌12%,是2016年以来最糟糕的开局,当时股价在一年初的9个交易日内下跌了14%。
更糟糕的是,特斯拉短期内扭转局面的可能性似乎并不大。
特斯拉自2023年初开始激进降价以提振需求,但结果却是利润空间不断被侵蚀。特斯拉第三季度汽车毛利率(不含监管信贷)从上年的27.9%骤降至16.3%。随着美国工厂工人获得加薪,这种压力只会进一步加大。Spear Invest首席投资官Ivana Delevska表示:“我们正经历电动车周期性低迷,但竞争加剧了这种周期性压力。降价和利润暴跌都是这些不利竞争环境的结果。”
雪上加霜的是,由于西方军事行动导致红海局势紧张,特斯拉不得不改变运往柏林工厂的货物路线,并计划于1月29日至2月11日期间暂停柏林附近工厂的大部分生产。
特斯拉在10月的第三季度财报中首次警告电动汽车需求减速。几乎就在同一时间,全球的汽车制造商和供应商也纷纷下调了各自的预测,许多汽车制造商缩减了扩张计划。
然后在本月早些时候,特斯拉公布了第四季度的交付数据。虽然数据好于分析师预期,但该公司在全球电动汽车销量上落后于中国的比亚迪。
这一结果让特斯拉投资者大吃一惊。去年,特斯拉是标普500指数表现第八好的股票,但今年迄今为止,却是表现第八差的。马斯克本人也受到巨大冲击,这位全球首富的净资产今年以来已缩水230亿美元,杰夫・贝索斯正迅速追赶,截至周五收盘,贝索斯的净资产为1790亿美元,马斯克的净资产为2060亿美元。马斯克净资产的大部分来自其13%的特斯拉股份和大约3.04亿个可执行股票期权。他还拥有SpaceX约42%的股份,彭博亿万富豪榜将其估值为530亿美元。
尽管面临重重挑战,特斯拉仍是全球电动汽车转型中的关键力量。原因在于,它仍然遥遥领先于潜在竞争对手。比亚迪虽然在销量上超越了特斯拉,但在营收和利润方面仍然落后,并且没有进入美国市场,而特斯拉仍是美国电动车市场领导者。
从某种程度上说,特斯拉最大的问题可能是它过去的成功和由此产生的期望。随着投资者蜂拥而至,特斯拉的市值膨胀到全球所有其他汽车公司之和,但高企的股价也使其对任何负面消息都极其敏感。
因此,许多特斯拉的支持者认为,不应该将它与普通汽车公司相提并论。对他们而言,特斯拉真正的价值在于未来,以及该公司开发第一辆真正自动驾驶汽车的希望。唯一的问题是,特斯拉承诺了多年,大多数专家表示,这项技术可能还需要数年,甚至数十年才能实现。
Spear's Delevska表示:“特斯拉未能兑现完全自动驾驶和人工智能方面的承诺,而这些承诺已经包含在估值中。对于一家市值7500亿美元的公司来说,仅仅成为另一个汽车制造商是远远不够的。”