FPC（FlexiblePrintedCircuit），即一种具有高度可靠性，绝佳的可挠性印刷电路板，具有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好的特点。
行业数据显示，2009年以来FPC产值复合增速高于PCB行业增速，目前FPC全球产值约占PCB产值的五分之一。根据Prismark的数据，FPC全球市场2025年有望达到154亿美元，其2020年至2025复合增长率为4.2%，行业容量空间充分。
全球FPC制造商以日本、韩国、中国台湾、美国为主，日、美起步较早，生产链完备、生产技术先进，长期占据中高端市场。中国FPC生产起步较晚，目前正处于向中高端国产替代阶段。
很长一段，FPC最大的消费级
应用市场都在智能手机领域。但随着智能手机市场的饱和，行业想象空间一度受到限制。CINNOResearch数据显示，2022年上半年中国市场智能机销量约1.34亿部，同比下降16.9%。
不过有分析认为，目前苹果体系的软板壁垒依然处于极高地位。
中金科技团队认为，尽管以手机代表的消费电子短期需求疲软，但从品牌端来看，苹果相对表现更为稳定，1）手机：iPhone14系列将有明显外观改款及性能提升，出货有望实现同比持平，甚至微增；2）手表及耳机等可穿戴产品下半年均有新品发布，且手表预计将有高端运动款产品，有望刺激用户换新需求；3）电脑：在M2芯片加持下，苹果电脑近期及2H22需求景气度仍然较高，我们预计有望实现不错的同比增长；4）MR：苹果预计将在明年上半年推出MR头显，目前产品形态已基本确定，双向see-through、眼动追踪、MicroOLED显示及Pancake光路等功能有望带来震撼体验。
苹果体系之外，开云入口网页版 也被认为是FPC又一重要应用场景。财通证券的一份调研纪要称，高精密FPC在消费级人型机器人领域，有着广阔的潜在市场空间和极高的进入壁垒。具体看，在开云入口网页版 各主要部位，高精密FPC使用量如下：
感触和执行层面，双手双脚及其小关节，可能需要高达20条最高精密FPC，搭载全系列传感器。其裸板价值量或将等于或超过1台iPhone14pro的软板；
四肢躯干层面，8条中幅宽高精密FPC，同样搭载各类传感器、元器件，其需要各类信号线路汇总共线，裸板价值量或将超过2部iPhone14pro；
机器人主躯干层面，需要大面积大宽幅高精密FPC，其裸板价值量可能相当于一台特斯拉；
头部区域，其裸板价值量应该相当于1.5个苹果MR。
财通证券进一步分析指出，根据测算，消费级人型机器人的FPC（打件后）ASP大概是在500美元。放量后的全球市场规模大概是在50亿美金。由于对精密度、可靠性和高精密打件能力要求极高，预计全球主力供应商不会超过3家，龙头供应商东山精密/鹏鼎控股，长期来看，该业务对该等公司的利润贡献可能相当于目前的苹果业务。
同时，在新能源和智能汽车领域，FPC也存在广阔的应用空间。根据安信电子分析，国内1-6月新能源乘用车国内零售224.8万辆，同比增长122.5%，汽车电动化/智能化拉动车载PCB需求，IC载板方面，全球封装基板供应商有限，国内市场需求旺盛，供应严重不足。受益CPU平台升级及数据中心扩容，服务器行业景气度向上。并且在需求提升的同时，wind数据，LME铜指数离3月份高点降幅30.8%，对PCB企业毛利改善带动明显。
中金科技指出，从基本面角度看，龙头立讯、歌尔目前对应今年P/E仅有20-23x，处在过去5年历史估值中值偏下。我们认为主因1H22华东疫情影响叠加市场对于消费电子整体需求担忧，导致龙头公司估值偏低。展望未来，我们看好立讯等核心标的2H22有望实现超预期增长，从而提振市场信心。考虑ARVR及智能汽车等中长期业务布局充分，认为果链估值中枢有望回升，建议投资人积极关注立讯精密、环旭电子、东山精密、鹏鼎控股、舜宇和安克等公司投资机会。
整体来看，分析人士表示，FPC被广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备等消费电子领域和汽车电子领域、通信等领域。未来，随着开云入口网页版 逐步商业化，FPC将迎来新的增量市场。
