从2009年汽车产销量超过美国开始，中国就一直稳坐全球汽车市场的第一把交椅。汽车行业高速发展，让整个产业链都能享受高速发展的红利，越来越多的上游企业脱颖而出，进入大众视野。
在汽车制造焊装领域深耕多年的瑞松科技（688090.SH）就是其中代表。随着股票申购进程的推进，瑞松科技计划中的
开云电竞官网下载app及智能装备生产基地、研发中心建设等项目将得到充沛的资金支持，其发展前景自然备受期待。
近两年，中国汽车市场正处在下行和洗牌的进程中，巨头们日益强势、中小品牌的生存情况不甚乐观。携手广汽、提前布局新能源车的瑞松科技将如何度过本次寒冬？
布局多个汽车焊装领域
工业
机器人本体是技术门槛非常高的行业，以机器人四大家族为代表的头部企业已经有了几十年的技术积累。作为后来者和追赶者，由代理、集成到本体是中国厂商的常规发展路径。
瑞松科技也不例外。1995年，瑞松科技成为松下机器人、电焊机在中国的首家代理商和品牌授权技术服务合作企业。两年后，瑞松科技为摩托车行业提供了第一条机器人焊接自动化生产线，正式杀入机器人焊接赛道。
焊接是接合金属和其他热塑性材料的重要制造工艺。在汽车制造中，厂商需要点焊、弧焊和激光焊等各种工艺将汽车零部件拼焊在一起。随着开云电竞官网下载app 相关技术的成熟，运用开云电竞官网下载app 操作焊装工序能够得到更稳定可靠的效果和更高的工作效率。
较早进入汽车焊装机器人生产线的瑞松科技，无疑占据了先发优势。通过不断研发和攻关，瑞松科技掌握了包括自动化系统集成控制技术、机器人仿真离线
应用技术、白车身柔性高速智能化总拼技术、白车身高速输送系统技术等核心技术，拥有了参与行业竞争的底气和实力。
除了与同行业的天津福臻、大连奥托、成焊宝玛和德梅柯在产品指标对比中不落下风外，瑞松科技的产品线也越来越丰富。其机器人自动化生产线覆盖了汽车焊装（包括地板焊装、侧围焊装、门盖焊装、白车身柔性总拼焊装）、电梯、精密电子柔性自动化装配、摩托车和电动车轻量化焊接等应用，此外还有机器人工作站和机器人配件销售业务。
2016-2019年瑞松科技主营业务收入构成情况
目前，机器人集成业务以项目制居多，市场规模虽大，但集中度较低，也难以跨界竞争。根据哈工大机器人集团等单位编制的《中国机器人产业分析报告（2018）》推算，仅汽车焊装这一细分行业，机器人系统集成的测算规模就有276.94亿元。营收最高的鑫燕隆也不过4.70%的市场占比，而瑞松科技市场占比为2.66%，已然跻身行业龙头。
凭借着扎实的技术和丰富的产品线，瑞松科技不仅有在汽车焊装领域诸多细分赛道竞争的实力，而且也能与国内汽车巨头形成稳定的合作关系，互相成就。
瑞松科技与广汽及其下属企业有着逾十年的合作经验。据瑞松科技招股书显示，从2016年到2019年6月，瑞松科技的焊装生产线在广汽丰田、广汽本田、广汽乘用车、广汽新能源等广汽系主机厂同类产品采购中占比达30%-50%，已经形成了稳定的业务合作关系。
除了与广汽系主机厂长期处于“蜜月期”外，瑞松科技还打入了长安马自达、东风本田等主机厂的供应链。其中，长安马自达在2019年上半年一跃成为瑞松科技自动化生产线的最大客户，足以证明瑞松科技产品竞争力和开拓市场的能力。
2016-2019年瑞松科技营收及归母净利润
除了汽车焊装领域外，瑞松科技在汽车零部件、摩托车厂和消费电子领域也拓展了一些客户，并在2016年推出了自主研发的
scara机器人。
通过科创板上市募资，瑞松科技将扩充产能，同时获得更充沛的资金以加快轻量化材料技术、机器人自适应焊接技术的研发，进一步增强市场竞争力。
下游景气度恐拖累业绩
虽然瑞松科技在行业中保持着竞争力，与广汽等主机厂的合作仍然紧密，但整个汽车行业景气度的下降，恐拖累其业绩。
2018年，中国车市经历了28年以来的首次销量下滑。2019年，寒意更胜，中国汽车产销量再次双双下滑，其中产量同比下滑7.5%，销量同比下滑8.2%。
进入2020年，本来就因为需求不振而陷入困境的车市，再次受到肺炎疫情的冲击。据中国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树预测，2020年1月汽车销量同比下跌幅度约为15%至25%。春节后，中国汽车流通协会关于疫情影响的快速调查显示，由于大部分省份延期开工，经销商普遍认为2月份销量同比下滑50%以上，寒冬仍将延续。
瑞松科技的主要客户广汽和长安马自达亦受行业景气度低迷的波及。2019年广汽集团销量为206万辆，同比下滑3.99%，除了广汽丰田、广汽本田维持增长外，广汽乘用车、广汽菲克、广汽三菱的销量均有下滑。长安马自达销量则为13.6万辆，同比下滑16.53%。
瑞松科技在消费电子行业的布局也有可能受到下游的拖累。由于中国市场正处于4G向5G的转型期，出现需求不振的情况。IDC的数据显示，2019年第四季度，中国智能手机的出货量约为8620万台，同比下滑15.6%。瑞松科技在该领域的主要业务为手机电池装配生产线，可能受到一定冲击。
不过，下游景气度不佳的现状存在逆转可能，这将为瑞松科技带来新一轮高速增长的机遇。
汽车行业在新一轮的整合和洗牌后，头部厂商依然有增长空间。广汽集团2019年的销量虽有下滑，但依然定下了2020年销量增长8%的乐观目标。长安马自达有多款新车准备上市，母公司长安集团也在2019年第四季度扭转了颓势。
国内汽车市场正处于强者愈强、弱者愈弱的洗牌阶段，不少中小厂商面临销量滑坡甚至经营困难的窘境，需求将进一步向巨头聚集。
此外，汽车制造企业的固定资产投资资产相对较长，并不会与市场终端需求同步。根据光大证券的统计，广汽丰田、华晨宝马、上汽自主等头部主机厂，在车市的下一轮库存周期依然有产能扩张计划。
下一轮库存周期部分车企产能扩张计划
在消费电子领域，5G需求的逐步释放，将给产业链带来新一轮的增长机遇。根据中国信通院的统计，2019年中国5G手机出货量为1376.9万部，且多集中于11月和12月份。其中，12月的5G手机出货量已经达到541.4万部，占总体出货量的17.78%，意味着每卖出六部手机，就有一部为5G手机。在2020年，不断完善的5G网络将助推5G需求释放，也会给上游的瑞松科技带来机会。
从制造业自动化和数字化的宏观进程来看，国内开云电竞官网下载app 密度依然较低，来自产业升级的需求仍然庞大。尽管汽车行业是我国自动化最高的行业，但相比发达国家仍有差距。根据国金证券的研报，2017年中国汽车行业的机器人密度为634台/万人，同期日本、德国和美国的机器人密度则在1200台/万人。
非汽车行业的机器人则有更为广阔的发展潜力。2017年，中国非汽车行业机器人密度仅为31台/万人，远低于韩国的533台/万人、日本的225台/万人、德国的225台/万人和美国的117台/万人。
随着人口红利的流失，我国制造业不管是在汽车行业还是非汽车行业，都有通过机器人产线提高其自动化和数字化水平的需要，而类似瑞松科技的机器人集成商，无疑将成为产业升级的直接受益者。
尽管因为市场需求的波动，瑞松科技的业绩在近两年会承受来自下游的压力。但是不管是汽车行业还是消费电子行业，庞大的需求依然存在，等待释放。瑞松科技也积极求变，通过与广汽新能源、广汽比亚迪新能源客车和广汽蔚来新能源的合作，布局新能源汽车焊装生产线。
汽车行业整合与洗牌之后，需求终将释放，新的增长机遇将属于有准备的企业。不管是产品的丰富度、技术的积累还是布局的前瞻性，“押宝”多个赛道的瑞松科技看起来已经做好了准备。
