巨星科技发布2014年业绩快报,全年实现营业收入28.66亿元,同比增长8.30%,归属于上市公司股东的净利润5.18亿元,同比增长21.09%。
业绩增幅符合预期,但处于前期预告区间的下限。三季报预计2014年全年净利润5.13-5.77亿元,同比增20%-35%。本次业绩快报预计全年归属于上市公司股东的净利润增长约21%,处于预测区间的下限。
产品结构优化,新客户开拓为未来几年业绩增长奠基。报告期内持续创新研发新产品,产品结构不断优化。开拓沃尔玛等新客户,并提升在劳氏等主流渠道的渗透率,为未来几年业绩增长打下坚实基础。
坚定看好发展前景,2015年手工具业务稳定增长,智能工具和
服务机器人业务有望放量,具体分析如下:
1)维持对2015年的盈利预测,手工具业务净利润将保持30%左右的增长。主要逻辑是:a.美国经济快速复苏,从近3个月订单来看需求继续稳步增长;b.钢材等原材料价格维持低位,从成本端改善毛利率;c.高毛利新品占比不断提升,进一步提高毛利率。
2)智能工具和服务
机器人或显著放量:a.预计国自机器人的移动巡检机器人销售2015年将实现100%以上的增长;b.智能工具产品系列已经形成,即将向市场推广;c.服务机器人技术团队初具规模,新产品的开发已经紧锣密鼓展开;d.继续推动外延并购,实现跨越式增长。
业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年净利润约7、9亿元,EPS分别为0.70、0.89元/股,对应PE约19、15倍。维持“买入”评级。
风险提示:智能工具和服务机器人等新业务的成长速度慢于预期。
