锐奇股份（300126）公司2014上半年实现营业收入3.35亿元,同比增长11.64%;实现营业利润3087.73万元,同比增长30.59%;实现归属母公司净利润3502.33万元,同比增长10.48%;扣非后归母净利润2685.24万元,同比增长32.35%。实现EPS0.12元。
主营业务重回快速增长态势,上半年收入增长主要由内销贡献。上半年公司内销收入1.57亿元,同比增长24.43%;外销收入1.78万元,同比增长2.46%。上半年在国内工业制造业企稳回升、基础设施建设投资力度加大等大背景下,公司加强内销市场的开拓,采取积极的内销政策,扭转了内销不力的局面。随着浙江嘉兴基地产能释放和锂电池工具等新产品的上市,未来三年公司主业将保持持续快速增长的态势。
毛利率稳定,费用率下降促营业利润增速快于营收增长。上半年综合毛利率20.04%,同比基本持平;期间费用率10%,同比下降2个百分点;上半年人民币贬值,汇兑收益增加,财务费用下降约650万元,是费用率下降的主要原因。由于政府补助减少,营业外收入下降37%,为971万元,降低了净利润增速。
工业
机器人、传感器等高端智能装备领域实质性进展可期。今年4月,公司合资成立
机器人公司,并参股精湛光电10%股份,开始在主营业务之外拓展新的增长点。报告期内,上述业务暂未贡献业绩,但研发及生产筹备顺利。公司
机器人业务以五金加工行业作为目标市场,主要在打磨、喷涂等环境恶劣领域实现人工替代,预计产品定价将颇具吸引力。公司机器人团队凭借对
应用行业的理解和产品的性价比优势有望闯出一片天地;参股的精湛光电公司主业为激光测量工具,双方开始在产品和渠道方面互通有无,协同发展。由于精湛光电正将激光、传感技术用于开发安防设备(半导体激光夜视仪)、汽车电子(半导体车载夜视辅助系统)、穿戴电子(激光夜视头盔眼镜系列)、传感设备(地震计、检波器)等前沿领域,具有良好的发展前景,未来不排除双方合作深化的可能。
公司主业重回快速增长态势,锂电工具、机器人等新产品、新业务拓展进一步打开成长空间和估值空间,此外,公司在手现金近6亿,后期仍有并购、整合的运作空间。维持公司2014-2016年每股收益分别为0.26元、0.32元、0.39元的盈利预测,对应PE分别为36倍、29倍、24倍,维持公司“推荐”的评级。
