机器人发布2014年中报,实现营收65733.88万元,同比增长15.09%;归属母公司净利润12953.68万元,同比增长32.93%;扣非后净利润12485.81万元,同比增长29.32%,EPS为0.2元,业绩符合预期。净利润增速超收入主要原因为:毛利率提高1.48个百分点及营业外收入为1485万元,同比增长74.53%。存货中有5.7亿元已完工尚未结算款,随着下半年结算加快,收入增速有望逐季回升。
盈利能力略有提高,期间费用率小幅上涨
公司综合毛利率为31.62%,提高1.48个百分点,主要原因为公司四大传统产品中除了
开云电竞官网下载app由于竞争激烈毛利率小幅下降外,其他产品毛利率均有明显提升。
销售费用率为1.87%,较去年同期提升0.21个百分点,主要原因为公司大力建设营销体系,实施大客户、大市场的营销战略;管理费用率保持稳定;财务费用为361.9万元,大幅增长372.33,主要原因为利息支出增加所致。
产能逐步释放,看好军工
机器人及智慧工厂放量增长
公司产能瓶颈已经得到缓解,09-10年招聘的大批初级工程师已经具备中级设计和安装集成能力,可迅速转化为项目经理人员;杭州高端装备园在今年正式开始投产,保证了订单的有效执行。公司新增订单为18.12亿,同比增长50.37%,奠定了未来高增长基础。
公司入库军队一级供应商,有望持续获得军工订单,我们看好公司在特种机器人及智慧工厂的拓展,未来有望放量增长。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价40元。我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.57、0.83、1.08元,维持买入-A评级。
风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降。
